유동 주식이란 무엇인가?
유동 주식(Floating Stock)은 시장에서 거래할 수 있는 상장된 특정 기업의 주식 수를 말한다. 그러므로 유동 주식은 회사의 총 발행 주식에서 비공개 주식과 거래 제한 주식을 빼서 계산된다. 따라서 낮은 유동 주식은 주식 수가 적은 주식이라고 할 수 있다. 비공개 주식은 내부자, 대주주 및 직원이 소유한 주식이다. 제한된 주식이란 기업 공개(IPO) 후 락업(매도 금지) 기간과 같은 일시적인 제한으로 인해 거래할 수 없는 내부자 주식을 말한다.
작은 유동성이 있는 주식은 일반적으로 큰 유동성이 있는 주식보다 변동성이 더 크다고 할 수 있다. 이는 사용 가능한 주식 수가 적기 때문에 구매자 또는 판매자를 찾기가 더 어려울 수 있기 때문이다. 그 결과 스프레드가 더 커지고 거래량이 낮아지는 경우가 많다.
유동 주식의 이해
회사는 많은 수의 발행 주식을 보유 할 수 있지만 유동 주식은 제한적이라고 할 수 있다. 예를 들어 회사에 5천만 주가 발행되어 있다고 가정해 보자. 5천만 주 중 대형 기관은 3,500만 주, 경영진 및 내부자는 5백만 주를 소유하고 있으며, 직원 주식 소유 계획(ESOP)은 2백만 주를 보유하고 있다. 따라서 유동 주식은 8백만 주 (5천만 주에서 비공개 및 제한 주식 4천2백만 주를 차감한 값) 또는 발행 주식의 16%에 불과한 것이다.
회사의 유동 주식 금액은 시간이 지남에 따라 상승하거나 하락할 수 있다. 이것은 다양한 이유로 발생할 수 있다. 예를 들어, 회사는 더 많은 자본을 조달하기 위해 추가 주식을 판매 할 수 있으며(증자), 이는 유동 주식을 증가시키는 원인이 된다. 제한되거나 비공개된 주식을 사용할 수 있게 되면 유동 주식수도 자연히 증가한다.
반면에 회사가 자사주 매입을 결정하면 발행 주식 수가 감소한다. 이 경우 발행 주식에 대한 유동 주식수도 감소하게 된다. 또한 주식 분할은 유동 주식을 증가시키는 반면 역주식 분할은 유동성을 감소시킨다.
유동 주식 수가 중요한 이유
회사의 유동 주식은 일반 투자자가 실제로 사고 팔 수 있는 주식의 수를 나타 내기 때문에 투자자에게 매우 중요한 숫자라고 할 수 있다. 낮은 유동성은 일반적으로 적극적인 거래를 방해하기도 한다. 이러한 거래 활동의 부족은 투자자가 유동성이 제한된 주식의 포지션을 입력하거나 종료하는 것을 어렵게 만들 수 있다.
기관 투자자는 거래할 주식이 적어 유동성이 제한되고 매매 가격차이(매수호가와 매도호가의 가격차이)가 더 넓어지므로 유동성이 작은 회사에서 거래를 피하는 경우가 많다. 대신 대규모 주식을 매입하는 기관 투자자(뮤추얼 펀드, 연기금, 보험 회사 등)는 유동성이 더 큰 회사에 투자하려고 한다. 그들이 큰 유동성을 가진 회사에 투자한다면, 그들의 대량 구매는 주가에 그다지 영향을 미치지 않을 것이다.
유동 주식에 대한 중요 사항
기업은 유동성 내의 주식이 대중에 의해 거래되는 방식에 대해 책임을지지 않는다. 이것은 2차 시장의 기능이기 때문이다. 따라서 투자자가 매수, 매도 또는 공매도 한 주식은 거래 가능한 주식 수의 변화를 나타내지 않기 때문에 유동성에 영향을 미치지 않는다. 그들은 단순히 주식의 재분배를 나타낸다. 마찬가지로 주식에 대한 옵션의 생성 및 거래는 유동성에 영향을 미치지 않는다.
GE로 보는 유동주식수
2020년 6월 현재 제너럴 일렉트릭(GE)의 발행 주식은 87억 5천만 주이며, 이 중 0.13%는 내부자 소유이다. 그리고 63.61%는 대형 기관이 보유하고 있다. 따라서 총 63.7% (57억 7천만 주)는 공개 거래가 불가능할 가능성이 높다고 할 수 있다. 따라서 유동 주식은 3.18억 주 (8.75억 주 - 5.57억 주)이다.
기관이 주식을 영원히 보유하지 않는다는 점에 유의하는 것이 중요하다. 기관 소유 주식수는 항상 상당한 비율은 아니지만 정기적으로 변경되곤 하기 때문이다. 주가 하락과 함께 기관 소유비율의 하락은 기관이 주식을 덤핑하고 있다는 신호일 수 있다. 기관 소유 비율이 증가하면 기관이 주식을 축적하고 있음을 알 수 있다.
유동 주식 핵심 요약 정리
- 유동 주식은 회사가 공개 시장에서 거래할 수 있는 주식 수를 나타낸다.
- 회사의 유동 주식을 계산하려면 총 발행 주식 수에서 거래제한 주식과 비공개 주식(내부자 주식)을 뺀다.
- 유동 주식은 신주가 발행되거나, 자사주 매입이 되거나, 내부자나 대주주가 주식을 매수 또는 매도할 수 있으므로 시간이 지남에 따라 변경된다.
- 낮은 유동 주식은 비교 가능한 큰 유동 주식보다 더 높은 스프레드와 높은 변동성을 갖는 경향이 있다.
- 투자자는 유동성이 낮은 주식의 포지션을 입력하거나 종료하는 것이 어려울 수 있다.
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